領展以股代息懶人包

由於疫情期間，領展都能維持良好表現，我決定今次100%以股代息支持公司發展 :)

自2009年首次買入領展起，連今次派息，這是我第24次用股息買入領展，直到現在我從沒有賣出過任何領展股份 😂😂 但我曾套現部份股息現金，開頭是派息取股90%/錢10%，後來是80%取股，20%取錢

每新基金單位之發行價為64.795港元，相等於基金單位由2021年11月26日起連續十個營業日之成交量加權平均收市價折讓3.8%

倘所有基金單位持有人均為合資格基金單位持有人及彼等均選擇全數以新基金單位收取該計劃項下應收之中期分派，最高51,496,509個新基金單位將予發行，相當於已發行基金單位增加約2.46%。

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 以股代息懶人包｜利弊分析＋投資攻略｜有一隻藍籌股值得要貨不要錢

2021.08.22 by 香港財經時報

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以股代息懶人包｜一些上市公司在派發股息時，會提供以股代息選項，即除了選擇收取現金外，亦可選擇收取相同價值的股票作，以股代息好處與壞處分析。

【以股代息懶人包】大部份中長線股票投資者都重視股息收益，而一些能長期提供穩定豐厚派息的股份，在這類投資的眼中絕對比現金「矜貴」，故每當有閒置資金時，都會全部用來購入股份，而持有股份所收取的股息，也會全數用來再投資，如是者在利潤滾存下，往往能夠取得驕人的回報。事實上，過去有不少本地投資者都是以同樣的方法，單單靠買一隻滙豐控股（0005.HK），就累積起豐厚的財富。

以股代息減省增持股票成本

而為了照顧這些長情股東的需要，一些上市公司在派發股息時，就會提供以股代息的選項，亦即除了選擇收取現金外，亦可選擇收取相同價值的股票作代替，讓投資者毋須在收到股息後再要花費成本於現貨市場購買股票，而能直接增持股份。

舉例而言，假設一隻現價50元的股票派息每股1元，投資者如持有500股，撇除手費等成本，理論上可獲派500元股息；不過如果股份提供以股代息，則投資者便可考慮將不收取這500元股息，而換成增持10股股份。

優惠換股價回饋股東

當然這只是簡單的解說，實際情況下，投資者能換到的股份數目，是需要按公司其後公布的換股價而定，一般是以除淨日前5個交易日的平均收市價計算，但亦有上市公司為了回饋股東，而提供較市價優惠的換股價。

其實以股代息有點類似「供股」，不同的只是「供股」是要股東掏腰包真金白銀來增購股份，而以股代息則是以公司派發的股息作為成本來換購股份，股東理論上不用額外拿出一分一毫。

以股代息藍籌股買少見少

當然，能夠吸引投資者心甘情願「要貨唔要錢」，自然是要規模大、質素高的上市公司才能有此能耐，故在港股市場上有以股代息傳統的股份一向不多，近年更由於經濟環境變遷，加上市場短炒風氣愈趨盛行，故不論是上市公司或是股市投資者，其實對於以股代息的做法已是愈來愈不重視。

事實上，一些過去有提供以股代息的藍籌股，包括滙控或港交所（0388.HK），近年都已逐漸不再提供此選項；而在今個中期業績公布期之中，暫時亦只看到港鐵（0066.HK）一隻藍籌有提供以股代息。

非藍籌股以股代息股票

不過，若是以上一年度的末期業績計算，則有提供以股代息的股份就較多，藍籌方面，除了港鐵外，還有碧桂園（2007.HK）、碧桂園服務（6098.HK）、信義光能（0968.HK）和領展（0823.HK），而非藍籌中，則包括東亞銀行（0023.HK）、信和置業（0083.HK）、德昌電機（0179.HK）、萬科企業（2202.HK）、微創醫療（0853.HK）、特步國際（1368.HK）、合景泰富（1813.HK）和港華燃氣（1083.HK）等等。

有利公司節省現金流

對於上市公司來說，向股東派息除了作為回饋投資者外，亦可顯示業務發展理想和財政充裕，長遠有利推動股價；而提供以股代息，則主要是為了節省現金流，也能鼓勵投資者長期持股，長遠令公司有更多資金發展業務。

至於對一般投資者而言，選擇以股代息則有正反兩方面的考慮。

以股代息好處分析 

好處方面，首先是能節省交易成本，因以股代息的話，投資者毋須支付支付經紀佣金、印花稅或其他相關交易成本便可增持股票；不過，銀行或證券行一般都會收取代收股息費。

其次，正如上述提過，上市公司為回饋股東，一般會提供較優惠的換股價，變相令投資者能以折扣價增持股份。

最後，就是回到以股代息的投資初心，即是對優質股份重複投入資金並長線持有，從而令利潤滾存，然後又以利潤增購股份，形成良性循環，最終賺取豐厚回報。

以股代息壞處分析 

至於壞處方面，首先是由於以股代息在實際操作上，很多時未必可以剛好湊足一手股份，這樣便會有碎股的產生，若投資者要賣出碎股，股價上便難免會有一定折讓。

此外，收取股息會變成投資者的自由現金流，可以用於日常開支或另尋更高回報投資，但若選擇了以股代息，便會暫時無法動用這筆被動收入，對資金緊絀的投資者而言或有影響。

以股代息不適合短線投資者

最後，就是若遇到最差的情況，即以股代息增持的股票股價持續下跌，更會令投資者因增持了股份而令損失放大。

那麼，到底投資者應該是選擇以股代息，還是收取現金股息？對於這個問題，很大程度視乎投資者本身的投資取向而定，若然是傾向短炒，喜歡博取短線資產升值潛力的話，以股代息其實除了有限的成本節省效益外，並無太大好處，反而有礙現金流。

以股代息是強逼自己儲蓄的好理由

相反，對於重視資產增值的投資者來說，特別是長線看好某一隻或多隻股票、希望不斷投資、又不介意持有碎股，則以股代息就很適合，但要強調的是，這裡所說的長線投資，是應該以五年甚至十年為單位，否則未必能展現出以股代息的複合增長威力。

還有就是若投資者本身並無儲蓄習慣，是每月收入都會花光的「月光族」，那麼利用以股代息策略，亦是一個強逼自己儲蓄的好理由。

以股代息策略只適用於優質公司

當然，最重要的一點，以股代息只適宜用於優質及有前景的公司，若是投資者對股份的前景並無足夠信心，那麼還是直接選擇收取現金股息，袋袋平安為上。

最後要留意，投資者收取現金收息是毋須辦理任何額外手續，但若選擇以股代息，則必須在上市公司公布派息詳情後的指定日期前，透過網上系統、電話或書面向銀行或證券行遞交指示，另外亦可選擇全數股份以股代息、部分股份以股代息、永久以股代息等。

藍籌股以股代息以領展為首選

既然以股代息股份選擇上以穩為主，那麼業務表現較波動的股份自然就不太適合，而在上述提及有提供以股代息的股份中，藍籌的話自然是以領展為首選。

領展資產以民生商舖為主，既能受惠於樓市及零售市場復甦，收入波動風險亦較低，而最重要一點是領展自2006年上市以來每年派息都持續有增長，由首年度的每單位派0.2181元，到去年度的2.8999元，15年間複合年增長率有18%，最能配合以股代息的利潤滾存效應，現價股息率亦有近4厘。