2023年4月4日 星期二

為免生疑的領展


2023年03月31日 須予披露交易 - 完成收購新加坡物業

領展完成收購新加坡物業的感受

領展告示 : 為免生疑,特此說明領展並沒有將其於2023年2月10日公布之供股所得的款項用於支付總購買價格。

事實 : 惠譽在去年5月份一篇報告中,亦警示領展的槓桿率將在2022財年達到23%左右,而在收購債務不斷增加的情況下,該數據最終將在2023財年和2024 財年趨向30%。領展就是因為買新加坡商場,引至債務比率由23.2%增至27.1%,明知會將債務比率推近至30%,可能觸發調降評級危險水平,固需供股降低領展債務比率至20%,雖然沒有使用供股錢買新加坡場,但明顯有使用供股錢去解救亂買場的險況。

Link仔評語 : 過去出名優質管理的領展,要在告示寫"為免生疑"4個字是很肉酸的,如果要保住金漆招牌,敬請唔好再做引人生疑的動作了。

2023年3月30日 星期四

領展供股可憐的6%

剛收到供股及額外申請供股的股票入賬(4%申請成功),心情真是感慨萬千,以前對領展只有愛,現在是又愛又恨,因為管理層變質了,變得不再考慮股東感受,以前會對公司百份百相信,但現在無論CEO說什麼,我都會用高度警覺的態度去處理分析,佢雖然表面在笑,不過我都會睇下佢係唔係收埋左把斧頭係檯底,隨時攞出來斬股東取落雨柴。

領展CEO : 好天斬埋落雨柴

CEO說在轉型的旅程上,看到股東選擇與領展同行,當中不少更是由2005年上市伴隨至今,令人深受鼓舞,但實際上股東是被挾持同行,我再細看分派結果,有6%(26M股)基金單位既不接受供股,又不賣認股權,完全放棄自己的權利,導致我可以額外獲得分派,我估計領展有好多持有實物基金單位的股東,年紀都不輕,你要他們到合和中心辦理相關供股手續,實在是難為了一眾長者,最後導致這6%認股權不供不賣變零,你說這批長者可憐不可憐。今次供股其實係一個資產大轉移,有錢人掠奪小資本股東,相信好多幾手IPO股東都唔會供,大戶就會利用呢個機會來一個大震倉驅趕散戶離場。

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領展供股獲1.4萬份申請 認購率240% 額外認購分派率4.15% 新基金單位明開始交易

【明報專訊】領展房託(0823)公布,其5供1籌集約188億港元的鉅額供股計劃,股東按比例供股連申請額外供股合共認購10.23億基金單位,相對可供申請股份近4.26億基金單位,認購率達240%。領展供股共接獲約1.4萬份申請,其中約1.1萬份按比例申請共認購近4億基金單位,佔可供申請股份的93.6%;另有近3000宗申請額外供股,合共申請約6.23億基金單位。

扣除按比例供股的4億基金單位後,可供額外認購股份只餘不足2600萬基金單位,額外申請認購基金單位分派比率只有4.15%。新股及未獲接納的額外申請退款,將於今日寄發,新發行基金單位明日(30日)上市開始交易。

實物股東參與供股比率稍高於五成

持股不足500個基金單位的小股東,在5供1之下全部獲派不足一手(100個基金單位)的碎股。市場觀望新股買賣初期,散戶沽碎股會否為領展股價帶來短期壓力。惟以小散戶參與供股比例較低來看,散戶沽盤對股價壓力預期相對有限。

儘管按比例供股申請股份比率達93.6%,但股東數目只有1.1萬,相對領展最新年報披露持實物基金單位的股東人數逾2.1萬,參與供股比率只稍高於五成。這未計通過銀行及經紀,存放於中央結算的股東。股東申請基金比例接近94%,但參與供股股東人數比例偏低,相信反映持貨一兩手的小股東參與供股比例較低。本報早前統計,領展供股權買賣期間,供股權總成交份數約佔可供申請股份的兩成,相信除有投資者大手額外申請加碼供股外,亦有不少股東或新投資者買入供股權參與供股。

領展供股認購率雖高達240%,惟相對近年供股的其他上市公司,比例未算偏高。領展以外,近月最新的大型供股計劃為澳博(0880),認購比率約270%;金融海嘯後,數家內銀於2010年底同步供股,當中工行(1398)反應最熱烈,認購比率達767%,最低的建行(0939)亦有236%,與領展相若。

當年工行供股認購率逾700%

領展稱董事會及管理層感謝基金單位持有人的持續信任,將致力實現穩定分紅及長期增長。領展昨逆市跌0.6%,報50.05元。

明報記者


2023年3月14日 星期二

Bloomberg 2023-03-10 領展CEO訪問

Bloomberg 2023-03-10 領展CEO訪問

Bloomberg 問 : 最近的百億供股計劃對你的投資者來說不是很好

CEO 答 : 由於計劃進行中,法律上不便置評,但長遠來說我們,我們能重置資產負債表,又有錢買野

Link仔 想 : 6個月內領展是安全的,因為同包銷商有協議不配股不供股,但6個月後,CEO又見到有件200億貨,飛身撲落去,跟住又話冇錢同我地攤手板,咁我地點算呀?

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Link's Hongchoy on Diversification, Property Sector

Bloomberg Markets China Open  March 10th, 2023

George Hongchoy, Link REIT Executive Director & CEO, discusses the growth strategy for one of Asia's largest REITs. He speaks exclusively with Haslinda Amin from the 2023 Wharton Global Forum in Singapore in "Bloomberg Markets: China Open". (Source: Bloomberg)



2023年2月14日 星期二

領展版毒舌大狀

我追隨了領展超過10年,覺得管理層全方位照顧大小股東,有高度金融管理能力,但經過125億收購新加坡場,計錯數奶野😬,要揾股東埋單,仲攞住個斧頭笑笑口話,要趁好天斬柴,追住股東黎斬🪓,之前大市點跌領展點跌我都冇所謂,但這一動作真是傷透我心💔,領展管理層現在是一個爛了心的蘋果,再沒有優質管理的光環了🙅

做了幾張改圖消消氣,讓子華神為各小股東抱打不平,有請領展版毒舌大狀



2023年2月10日 星期五

領展好天斬埋落雨柴

領展好天斬埋落雨柴,小股東今次都變晒柴了,故事喚醒了我這一個愚忠,還好,給了我一個平衡組合的機會,之前我實在太懶惰了😆
其實小股東最擔心的,就是當今次的柴燒完,佢好大機會再次斬柴😬
佢成日話供股對小股東最公平,但實情係只對大股東公平,因為不是所有小股東都有一筆錢預備供股,最後被大股東溝稀,今次大手125億買左新加坡商場,計計下條數唔掂,就將小股東當柴斬,今次係管理層嚴重失誤及理念變質,開始忽視小股東感受,並當小股東做木柴,斬完可以再斬
沒有地方發洩,唯有揾張圖改下,表達下我的心情😂

Link仔改圖

領展供股後股息將攤薄 資金短暫用於收息 CEO王國龍:供股是公平做法

2023年02月10日

領展(823)建議以「5供1」方式集資188億元,每個供股基金單位價格為44.2元,較最新價格折讓約30%。領展首席財務總裁黃國祥稱,供股後每基金單位分派將金額會攤薄,但料影響短暫。領展行政總裁王國龍就認為,供股是公平做法,並強調領展財務非常健康,此時集資是為「好天斬埋落雨柴」,會著眼長遠回報,在未來一兩年物色房地產行業價值重估的機遇。

黃國祥表示,供股後由於基金總數增加,將會攤薄每基金單位分派的金額,「在數學上領展是增加了20%基金單位基礎,但都是短期影響」,認為隨著日後將有更多投資收益,也可令基金單位持有人有更好回報。

「供股好過配股」

王國龍則認為,選擇供股是作出有周全考慮,因為以供股集資是較為公平做法,讓每個基金持有人都可參與,較在市場配股攤薄現時股東權益的做法更好。他又稱,過去幾年領展收購時都是以借貸融資方式完成,認為藉是次供股後,可預留資金出手,在市場更具競爭力。

留彈藥為未來出手

王國龍續解釋,此時集資,是預示加息周期及利率正常化時代,未來一、兩年房地產行業重新定價之下,將有不少投資機會,故需要加強其資本基礎,「有更充足彈藥同優勢,探索同更多投本夥伴合作」。他又強調領展財務健康,會著眼資產組合的長遠發展及增長,「好天斬埋落雨柴,斬好柴唔代表覺得以後日日會落雨,係為咗以後發展做好準備。」

未打算揸實現金不用

資金運用方面,黃國祥指出,集資後的資金會作短線其他投資,「可賺存款利息,亦可捕捉未來投資機會。」首席企業發展總裁譚承蔭補充,領展打不打算長期持有現金不出手,「萬一資金用唔到,會尋求好多方法利用。」

領展3.0續分散資產組合

提及「領展3.0」的藍圖,譚承蔭指「初心無變,一路為基金單位持有人增值」,會繼續分散投資風險,物色中、港、新加坡、澳洲等亞太區收購對象,資產種類仍是商業零售項目、辦公室、停車場、物流等不變。他指出,現行經濟環境或對領展有良好投資機遇,將會不斷檢視資金用途。

供股發行多兩成基金單位

領展將發行4.38億個供股基金單位,佔現有總數20%,以及佔攤薄後總數16.7%。領展表示,供股所得款項淨額中,40至50%用於償還現有債務一般營運資金,餘額將用於探索未來的投資機遇,尤其專注位於亞太區的零售、停車場、辧公室及物流板塊,而目前沒有任何具體的投資項目。

領展在公告指,集資是為壯大領展房產基金的資本基礎,「部署增長新征程」,包括立即壯大領展房產基金的資本基礎,將淨負債率降至低於20%;抓緊具增值潛力的投資機遇;與資本合作夥伴一同促進「領展3.0」戰略進入下一階段發展,提高其資產管理規模。領展續指,集資可鞏固其作為亞太地區領先的房地產投資者及資產管理人的地位。