2016年7月29日 星期五

領展薪酬合理

有評論說領展高層的薪酬過高,不合理與公司業績脫鈎,但參考外國CEO薪酬例子,一般計算方法都是按公司年收入的0.1% - 0.4%作為CEO薪酬,用同一算法用於領展 :
2016-03 Revenue $8740M x 0.4% = $34.96M
再看看王國龍上任多年的往績,能用$35M年薪留住優秀的領展CEO是絕對超值的,如果我是領展薪酬委員會成員,我甚至會建議公司收入x 0.5%給龍哥。
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領展薪酬政策
目標及策略
我們的獎勵方針是建立一套包含道德和價值觀的績效評估文化,以進行論功行賞及維持市場競爭力,使我們的僱員與基金單位持有人的利益維持一致。為達致上述目標,我們的薪酬策略會兼顧短期和長期的可持續表現。在績效考核時,我們不僅考慮短期及長期所取得的表現,更會考慮有關表現將如何及會否持續。
為確保薪酬能配合我們的策略,釐定個人薪酬時會根據業務目標進行績效評估表現,亦會考量有否恪守領展的抱負、使命及信念。執行董事及高層管理人員均接受360 度全方位評估,作為彼等之年度績效考核的一部分。

能交出如此亮麗成績表(2016-03),用$35M年薪留住領展CEO實屬合理

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【壹週刊】領展薪酬與業績不相稱(林本利)
2016-07-28
今年五月,有報章指政務司司長林鄭月娥應邀出席建制派飯局時,指明政府要解決領展、港鐵和強積金對沖這「三座大山」,以消民怨。之後不久,特首梁振英接受《南華早報》專訪,批評領展高層的薪酬不應與租金收入掛鈎,又指摘領展忽略其獨特的社會責任,不應只求賺到盡,罔顧公屋居民的生活需要。

港鐵和領展分別在2000年10月及2005年11月上市,當時特區政府及房委會都面對巨大財赤。透過將兩間公司上市,籌集資金去應付政府龐大開支,避免影響公共服務和興建公屋計劃。其實,政府在2003年亦有意把機管局上市,只因當時機管局盈利只得5億元,股本回報率低見1.4%,才放棄上市計劃。
港鐵及領展上市,可以透過市場監察,推動公司管理層改善服務,提升效率。港鐵前身地鐵,未上市前一直以商業原則運作,表現遠勝於由政府高官管理的九鐵,是否上市並不太重要。至於領展,主要業務是負責管理房委會轄下的商場及停車場。未上市前,這些資產由房屋署負責管理,管理和營運表現差劣,透過上市可以推動改革,提升效率,讓居民可以享受更好的服務。
然而,市場總有其缺陷,個別經營者擁有壟斷權勢,有力操控市場,損害消費者利益。管理層為了自身利益,只希望追求短期回報,與投資界的「賤精」合謀,千方百計推高股價,便可以高價行使認股權和分得巨額花紅。之後股價無以為繼,高位接貨的小股民損失慘重。2008年爆發的金融海嘯,正凸顯投資界「賤精」的醜陋,他們賺個盆滿鉢滿,但所管理及經營的銀行不是破產,收歸國有,就是股價暴挫。
港鐵每日載客量超過500萬人次,佔公共交通市場四成多;而領展則負責管理公屋和居屋的商場及停車場,接觸全港四成人口,同樣擁有巨大的市場支配地位。加上港鐵及領展的資產原本由政府全資擁有(即屬全港市民),只因財困而被迫上市,公司由上市當日起便背負「原罪」,管理層更應小心翼翼,自我約束,切忌犯眾憎,成為眾矢之的。特首及政務司司長開腔「提醒」港鐵及領展,領展竟然擺出一副不可一世,「歡迎政府回購」的嘴臉,實在令人反感。
領展回應說「公司從上到下,沒有人的薪酬及獎勵與租金升幅掛鈎」,這個說法確實不錯,因為公司高層的薪酬已完全與公司業績脫鈎。一眾董事及管理層用盡各種方法,不斷為自己增加現金和基金單位獎賞。
上個財政年度(2015年4月至2016年3月),領展除稅後溢利為163億元,較之前一個年度倒退四成,但公司最高薪酬的人(行政總裁王國龍)仍可獨得近3,500萬元。雖然已較之前一年度獨得4,000萬元有所收斂,但薪酬仍然遠超港鐵、機管局和一眾上市的地產公司(只較長地的李澤鉅為低),連經常扮鬼扮馬的「樓神」趙國雄也自愧不如(一年袋2,644萬元)。
若然扣除投資物業重估,領展去年其實只賺約50億元,溢利遠遠低於其他公司(賺84億至201億元),實在很難解釋公司高層及其他董事何以分得巨額薪酬。領展主要業務不過是翻新商場(「裝修佬」)及物業租賃(「收租佬」),又享有先天壟斷優勢,如此低風險工作又怎值巨額薪酬?一眾高層及董事從基層市民及小股東身上搾取巨額薪酬,是否覺得羞恥?

9 則留言:

  1. 王國龍賺咁多錢, 對唔對得住死咗既樂富商販住?
    領展高層咁多人工, 咪係欺壓小商戶同小市民得返嚟! 簡直係茹毛飲血

    領展如果學到外國高層捐99%做善事, 回饋返俾D公屋居民就啱

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    1. 外國高層捐99%的都是大股東,1%都可以過世,但領展的所有高層都是打工仔,當然要薪酬

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  2. 點解長地人工咁高?我投訴。

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    1. 家族管理層人工是完全沒有根據的,可以是1元,也可以是1億,因為大把地方可支薪

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    2. 其實長地人工咁高可能係stock option ?有須要多看幾年數據!

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    3. 應該係,通常應成個package計,月薪加分幾年行使option

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  3. 我不讚同林本利話領展的存款及現金大幅流失,去年現金下降是因為單位回購,當大圍息低及股價適中,單位回購可能較投資買新場更好,絕對不是亂用錢。
    至於說鄭明訓+蘇慶和組合省錢,我只可以說根本他們2個浪費優質資產,不懂商業營運矣。

    http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/magazine/20160804/55444238

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    1. 以823的物業組合,禁錢攞銀貸又有何難度

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  4. 買reit不是看PE的,最重要是穩歩增長的派息,業績及優質管理層,能買到北京歐美匯商場是極度幸運,裡面不止收租的回報,還提昇了領展的層次及視野

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    http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/magazine/20160811/55477728
    林本利提醒小股民,領展業務已變質,股息只有三釐多,實際市盈率(不計特殊利潤及物業升值)超過25倍,近月高追領展的股民隨時接了火棒。

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